应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债风险凸显( 二 )_：应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债

短期偿债压力大

招股书披露，秦川物联的净利润从2016年的3477万元增长到2018年的4412万元，但经营活动产生的现金流量净额却从2016年的3937.78万元降低至2018年的3416.75万元，呈现出净利润增长，经营现金流净额不增反降的背离情况。

剔除股份支付影响后的2017年和2018年，秦川物联经营活动产生的现金流量净额均低于当期净利润，净利润并不能全部转化成现金流入公司，净利润含“金”量低。

这是由于秦川物联对下游议价能力弱导致的，货物发出后下游并没有立即付款，所以账面显示出净利润增长，而经营现金流净额下降的情况。

此外，由于应收账款占比较大使得秦川物联的现金流较差，短期有一定的偿债压力。

招股书显示，2018年末，秦川物联的速动比率为1.30，同期可比公司平均速动比率为3.28。一般而言，速动比率可以衡量一家企业短期的偿债能力，数值越高，偿债能力越强。秦川物联的速动比率不足可比公司平均值的一半，意味着其短期偿债能力较弱。

但这样的速动比率其实还含有“水分”。

应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债风险凸显( 二 )