应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债风险凸显( 三 )_：应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债

2018年末，秦川物联的流动资产为1.95亿元，应收账款为1.43亿元，占比73.33%，此类资产不容易立即变现，亦存在坏账风险。

如果剔除这项资产，秦川物联目前可立即用于还债的资产仅有货币资金2100万元和应收票据730万元，而同期秦川物联的流动负债为1.37亿元，可立即变现资产远不能覆盖流动负债。2018年，新天科技的货币资金为2.35亿元，流动负债为4.46亿元。

挤掉“水分”后，秦川物联的债务风险已经不容小觑。

从财务数据来看，秦川物联的债务风险很可能源于居高不下的应收账款。

应收账款占比高达76%

一般情况下，议价能力强的企业可以在发出货物前要求下游先付货款，或者在货物发出后要求下游立即付款，反映在财务报表上则是预收账款多和应收账款少。

时代商学院研究发现，秦川物联存在预收账款少而应收账款多的情况，并且应收账款余额占当期营业收入的比例远超同业，这或与该公司对下游议价能力弱有关。

招股书显示，2016-2018年，秦川物联营业收入分别为1.20亿元、1.61亿元和2.02亿元，增长较快。但报告期末应收账款余额分别为1.05亿元、1.13亿元和1.54亿元，应收账款余额占当期营业收入的比例分别为87.79%、70.65%和76.29%，占比非常高。

应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债风险凸显( 三 )