应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债风险凸显( 四 )_：应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债

秦川物联卖出的货物，大部分款项在当年年末收不回来，资金长期被下游占用。对此秦川物联解释为“公司的客户主要以城市燃气运营商为主，信用期一般在6个月以内”。

时代商学院研究发现，秦川物联2018年的应收账款周转天数为238天，约为8个月，与其解释的6个月以内的信用期不相符。而且同业公司应收账款余额占营业收入的比例均远低于秦川物联。

图表1:秦川物联应收账款余额占当期营业收入的比例与同业公司对比情况

数据来源：秦川物联招股书，时代商学院整理

如图表1所示，2018年可比公司应收账款余额占当期营业收入的比例均值仅为48.38%，低于秦川物联近30%，这足以说明秦川物联的应收账款余额占营业收入的比例远高于同行。同时，招股书显示，2018年年末，秦川物联的预收款项仅25万元，而同期新天科技和金卡智能预收款项分别为4000万元和3900万元。

可见，秦川物联对产业链上游和下游的企业议价能力较弱。因此，不少投资者怀疑，该公司是否通过延长客户信用期和不收取客户的预付款以达到增加收入目的。

应收账款拖累现金流秦川物联短期偿债风险凸显( 四 )