【国金研究】汽车行业2019年上半年经营情况与未来展望_来源：国金证券研究所国金证券研究所新

来源：国金证券研究所

国金证券研究所

新能源与汽车研究中心

汽车团队

核心结论

投资建议

9月初乘用车板块PE约17.6倍，PB约1.3倍，仍处于近年来底部。近期板块中报已发布，Q2业绩在预期内较差，市场反映逐渐见底；去年下半年基数较低，看好下半年环比增速改善，同比转正。建议关注国六产品完备、有强产品力车型、新能源车型有增长潜力的龙头车企及零部件企业：广汽集团（H）、上汽集团、中国重汽（H）、潍柴动力（A+H）、华域汽车。

投资逻辑

乘用车5-7月终端销量小幅增长6%，前7月累计下降0.5%，处于底部，但好于市场预期，预计下半年环比改善，同比转正，进入弱复苏；新能源汽车抢装效应明显，谨慎乐观；环保和基建提振重卡需求，前高后低趋势明显。