老凤祥：金价上涨背景下Q2业绩弹性尽现_：老凤祥：金价上涨背景下Q2业绩弹性尽

科技频道提示您本文原始标题是：老凤祥：金价上涨背景下Q2业绩弹性尽现来源：东方财富网

事件：公司公布 19中报，收入同增 11.3%至 281.1亿元，归母净利同增13.7%至 7.39亿元，经营性现金流净额同增 102%至 23.6亿元，收入和

归母净利分别达到董事会预定年度目标的61%和57%；具体到Q2，公

司收入同增 17.8%至 131亿元，归母净利同增 15.6%至 3.65亿元，增长较 Q1有明显加速。

19Q2金价短时间内经历较大幅度上涨，带动公司上半年珠宝相关业务收入增速及盈利能力提升。纵观公司历史，由于报表中珠宝首饰相关收入的 80%来自黄金首饰，金价上行期间如 2007-2009年以及 2016年，公司珠宝首饰业务毛利率都维持在相对高位(见附图)， 19Q2以来金价的快速攀升也带来了公司珠宝首饰业务盈利能力的提升。根据公司披露的分部业务拆分， 19H1公司金银珠宝首饰分部收入同比增长 11.5%至279亿元，其中对外交易部分收入同比增长 10%至 267亿元，分部毛利率同比提升 0.5pp 达到 7.85%，带动分部毛利/营业利润增长 20%/13%达到 21.9/12.1亿元；与此同时，公司工艺品及铅笔分部 19H1亦表现良好，营业利润分别增长 120%/192%达到 0.78/0.47亿元。