败走英特尔高通后，TI凭什么稳坐模拟芯片龙头？(12)_：败走英特尔高通后

现金流

芯师爷制图（数据来源：德州仪器2009-2018年年度报告）

通过上面的图表可以看出公司通过经营活动获取现金流的能力相当强大。2014-2018年，公司的经营活动现金流净额从40.5亿美元上升到71.9亿美元，自由现金流则从36.7亿美元上升到60.6亿美元，几乎实现翻倍。

公司的自由现金流比率近年来不断上升，从2014年的28.1%上升至2018年的38.1%，说明公司将营业收入转化为自由现金流的能力相当优异。

股东回报

德州仪器多年来一直表示，自由现金流只有在有效地进行再投资或者返还给股东时，才是有价值的，并且承诺要将所有的自由现金流返还给股东。

2018年，公司的股东回报高达76.6亿美元，占当年自由现金流的126%，其中股份回购51亿美元，派发股息25.6亿美元。

2014-2018年，公司提供给股东的回报合计高达244亿美元，而同期合计的自由现金流为223亿美元，也就是说，公司还额外通过融资活动向股东提供了21亿美元的回报。

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