负收益率国债狂飙，世界离经济危机有多远？( 七 )

2019-09-14

负利率与财政赤字货币化相结合，是一种不计后果的宽松政策。

从趋势图来看，最近四十年，不论是欧洲、日本，还是美国，利率水平都不断走低，最终走入负利率似乎是必然趋势。

这是为什么？

从图形走势可以看出，每一次降息幅度都要大于加息幅度，如此利率呈波浪式下行。

以联邦基金利率为例。从1982年降息开始算起，几乎每一次降息幅度都比加息更大：

1982年宽松周期降14个点，1987年紧缩周期只加3个点；

1990年宽松周期降6个点，1994年紧缩周期只加2个多点；

2000年宽松周期降4个点；2005年紧缩周期加将近4个点；

2008年宽松周期降5个点；2015年紧缩周期只加2.5个点；

2019年8月开启降息……

这种“强势降息、温和加息”政策，本质上在饲养经济巨婴。

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