隆基股份近期典型问题答疑( 三 )

2019-09-14

如上两图所示，应收款周转天数逐渐转好，达到近年最低；存货周转天数虽然比旺年2017年差，但也和2018年相当，没有持续变差的趋势，并网中报会议上称正在处理存货，三四季度的存货数字会更好。

问：持续扩产导致负债率增高？

答：隆基的资产负债率一直很健康，历年保持在60%以下，中报56.54%更是近年新低。

作为对比，协鑫几家公司的负债率都是80%左右，中环和通威在近两年扩产后负债率也达到了60%多。

问：经营现金流低于利润？

答：这确实是往年的弱项，原因主要两方面。一方面组件的回款期不短，在收入高速增长时确实不能及时收回资金；另一方面隆基利润里有出售电站的利润，这部分回款是进入投资现金流而不是经营现金流的：

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