海通策略:牛市第二波加速前热身继续看好科技和券商( 二 )_【海通策略】加速前的热身（荀玉根、李

主升浪加速上涨前有个热身阶段。借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市，牛市第二波上涨需要基本面、政策面的共振。回顾05/6-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06（创业板指）的三轮牛市，前两轮牛市中第一波上涨持续3-7个月，上证综指最大涨幅在22%-26%之间；牛市第二波上涨持续时间为11-15个月，上证综指最大涨幅在87%-181%之间；牛市第三波上涨持续12-20个月，上证综指最大涨幅为50%-104%。12/12-15/06期间主要是创业板指的牛市，这次牛市第一波上涨持续约5个月，创业板指最大涨幅约54%；牛市第二波上涨持续21个月，创业板指最大涨幅约92%；牛市第三波上涨持续约6个月，最大涨幅约172%。由此可见，牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，因为基本面见底回升，盈利和估值戴维斯双击。正是因为牛市第二波上涨是牛市主升浪，在第二波上涨开始的前期市场仍可能出现反复，因为需要确认基本面数据是否见底，或者确认政策面是否宽松。反复的这个阶段可能让投资者疑惑到底是第二波上涨的开始，还是前面调整的筑底，其实差异不大，只要指数不明显创新低，这个阶段就是布局期。如05年底，上证综指在05/10/28跌至最低点1067点，11月22日涨至1122点，12/6再次跌至1074点之后持续上涨。如08年底，上证综指跌至08/12/31最低1814点，至09/1/13的低点1861点期间盘整，之后持续上涨。再如14年，上证综指最低跌至14/3/12的1974点之后，在14/3-14/6期间持续在1974点-2146点之间窄幅震荡，直到14/7开始持续上涨。上证综指始于2733点的上涨较大概率是牛市第二波上涨的起点（即市场未来即便有反复，明显低于此低点的概率偏低，这是情绪恐慌的低点），目前政策面较暖，市场氛围较好，未来仍需要密切跟踪国内外政策和事件的变化，以及基本面数据，牛市第二波上涨初期市场仍可能有反复。