【方正宏观】单月波动难改信用收缩 ——点评2019年8月金融数据

2019-09-16

来源：方正证券（维权）研究

央行公布8月金融数据，新增人民币贷款12100亿元，前值10600亿元，市场预期11571.4亿元；社会融资规模增量1.98万亿元，前值1.01万亿元；M2同比8.2%，前值8.1%，市场预期8.1%。

企业贷款支撑信贷投放略超预期。8月银行新增信贷1.21万亿，环比小幅回升1500亿元，与季节性走势较为一致（图表1）。构成上，企业信贷同比明显改善形成支撑，8月企业短期和中长期信贷同比分别增加1393亿元和860亿元（图表2）。其中，企业中长期贷款自今年2月份以来首次同比正增长，或与专项债做资本金落地带动配套融资需求改善有关。但当前企业中长期贷款增长的动能仍然偏弱，居民端中长期贷款的增长动能则受到地产调控和地产销售下滑的拖累（图表3）。

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