【招商食品】好想你：期待百草味加速，关注超跌机会( 三 )_来源：招商食品饮料19Q2百草味收入增速

投资建议：期待百草味加速，关注超跌机会，维持“审慎推荐—A”评级。19Q2百草味收入增速恢复，本部仍亏损但有所改善，大单品战略稳健推进，全渠道织网发挥规模优势。随着零食电商龙头上市，板块效应增强，行业前二虽存在差距，但短期格局难以根本变化的情况下，以当前市值来看，两者估值差距过大，若百草味后续提速，估值差有望修复。我们给与本部1XPB（净资产剔除长期股权投资），15亿市值，百草味1倍PS（按照19年46亿，增长20%），给与60亿目标市值，维持“审慎推荐—A”评级。

风险提示：股东减持风险，需求不及预期，行业竞争加剧