鹰派降息+“QE”预期：美联储的复杂信号如何影响中国市场( 五 )_：鹰派降息+“QE”预期：美联储的复杂

就中国市场而言，A股开盘下挫，人民币对美元微跌。截至北京时间13:30，上证综指跌0.13%，美元/人民币报7.1036，人民币微贬0.22%，10年期国债收益率下跌0.03%报3.135%。

在美联储此次降息之前，中国人民银行已下调存款准备金率，银行间市场和债券市场的流动性有所改善。“但是，MLF的利率并未如市场预期出现下调，显示央行对大水漫灌式的宽松保持审慎立场。未来一段时间，国内货币政策可能进入一段观察期，进一步宽松的时点和力度将受到市场利率、经济数据和贸易谈判进展等多方面的影响，而近期则更偏向于利用窗口指导和定向工具为中小企业融资提供支持。”朱超平告诉采访人员。

从资产配置的角度，他认为，经济基本面对于企业盈利和股票价格的压力将逐渐显现，投资者需要更加重视组合的稳健性。“在估值偏高的状态下，美股的上行空间已经比较有限，投资者需要考虑增加高股息率股票、防守型股票、信用债等资产的配置以提升抗风险能力。A股市场目前估值较低，而部分股票也提供了理想的股息回报，对于中长期投资者具有吸引力。”

此外，债市横盘仍将是未来一段时间的主线。“此前收益率下行太快导致众多机构踏空，但债市收益率后期下行的大方向还是确定的，近期机构仍在观察何时再度入场。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉采访人员。