中国神华：中报业绩略超预期预计2019年全年公司归母净利约为432亿元( 三 )

2019-09-19

投资建议：上调2019/20年盈利预测，维持26.08元/股的目标价，重申“买入”评级。

由于非经常损益/电价略超预期，我们上调2019-21年EPS预测至2.17元/2.13元/2.15元(首次覆盖中2019-21年EPS原预测为2.16元/2.12元/2.15元)，但由于原目标价为基于2021年业绩(该项预测不变)给12倍PE，故维持26.08元的目标价及“买入”评级不变。

风险提示：宏观经济下滑超预期，能源进口政策变化，非煤能源发展超预期，集团整合对公司治理的影响等。

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