工商银行庄刚毅：浅谈基金投资( 二 )_2019银华基金杯新浪银行理财师大赛由新

据沃顿商学院西格尔教授的统计，1801年到2014年，在包括黄金、短期债券、长期债券、股票在内的美国各大类资产中，剔除通胀率后，股票以6.7%的年化收益成为回报率最高的资产，长期来看，股票资产是相当不错的投资标的。然而，股票投资却是世界上最难成功的行业之一，7赔2平1赚是基本规律。虽然在一波波澜壮阔的牛市中，业余投资者也很容易赚钱，但对自我的错误认知导致他们错把运气当能力，并在运气消失后遭到损失，能长期稳定盈利的投资者寥寥无几。

那么，业余投资者该如何参与股票市场呢？我的建议是，相比自主投资，将股票投资交给专业的投资机构更为明智，例如购买基金。韩寒在《我也曾对那种力量一无所知》一文中讲述作为他在高中时曾作为校队前锋参与某慈善足球赛，在与一支五年级儿童组成的职业后备队对阵时，仅半场比赛就输到0：20，业余选手与职业选手差距之大令人惊讶。足球场上如此，投资场上亦是如此，基金公司投资业绩相较于业余投资者更为稳定，最近15年的时间里，国内股票基金年化收益率大约是14.1%。

基金拥有优秀的投资业绩，为什么基民投资基金却很难盈利呢？主要有两方面原因。一是高买低卖，在股市底部时，基民因为害怕亏损，本应加码买入基金，反而持续抛售，在疯狂的牛市中，因为贪婪，本应获利了结，反而大量买入。从整体上看，基民持有的基金平均成本是很高的，因为在低位买入较少的基金份额，而在高位大量买入，在随后的牛熊转换中，便很快陷入亏损。