在华海药业的跌停板里，我看到了仿制药企的黄昏晚景( 三 )
可能大家会拿出仿制药龙头中国生物制药(HK:01177)资产负债率下降来说事辩解。
但是，中国生物制药的总资产有一点可疑之处，就是2017年——2019年总资产突然增加了176%，即使考虑到并购了北京泰德制药，也非常不合理，总资产明显有高估的嫌疑。
对比一下体量更大的恒瑞医药，总资产也仅有244亿元，还不到中国生物制药534亿元的一半。
仿制药企是重资产行业确定无疑的，仿制药企（普药）估值逐渐趋向于0也是很有可能的，请参考梯瓦制药(NYSE:TEVA)。
所以，笔者认为仿制药企无前途，仿制药企估值会无限趋于归0。低负债真正转型创新药的恒瑞医药、信立泰们未来之路会走得更远。
华海药业一门心思扎堆仿制药红海，包括子公司华奥泰生物才在生物类似药领域起步（排在内地生物制药企业20名之后），可能前途更悲观。（作者：最后一只多巴胺；首发于作者在雪球的同名专栏）
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