花旗：蒙牛乳业给予买入评级目标价41.72港元( 二 )_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

管理层认为，鉴于中国有机婴幼儿奶粉和食品市场（欧睿预计2018-2023年复合增长率为15%）为蒙牛带来了极具吸引力的增长和利润扩张机会，收购贝拉米（澳洲第一有机婴幼儿奶粉品牌）符合蒙牛在婴幼儿奶粉领域的长期高端化战略。贝拉米的收购能够更好地捕捉中国和东南亚有机婴幼儿奶粉和食品巨大的增长潜力，同时挖掘贝拉米在中国和东南亚的品牌潜力，还能加快蒙牛向海外市场的扩张（利用贝拉米在澳大利亚和新西兰的优质品牌资产）。另外，管理层还称，贝拉米与雅士利在未来也将产生显著的协同效应。展望未来，管理层预计贝拉米在中国销售额40%来自线下渠道，60%来自网购。

花旗强调，因贝拉米2019财年（截至6月）的EBITDA利润率为17.6%（雅士利为2.3%），收购贝拉米将提高蒙牛婴幼儿奶粉业务的利润。

责任编辑：李双双