分众传媒中报业绩下滑76% 激进扩张后遗症待除( 二 )_分众传媒中报业绩下滑76%“广告第一股

业绩为何再次下滑

随着分众传媒的股价进入阶段性新低，关于该股是否到达抄底时机的讨论一时间如火如荼。Wind数据显示，2018年至2019年7月末，分众传媒累计跌幅达到55.6%，并在7月22日触底到4.71元/股，创A股上市以来新低。

其实，吹起这波下跌号角的是新潮传媒，该公司于2018年二季度宣布与分众传媒展开竞争。作为回应，江南春提出“再造一个分众”的逆市扩张计划。但最终的结果却是，规模扩大导致公司成本过高。从2018年三季度开始，分众传媒业绩增长趋势明显放缓。

时至今日，公司仍在消化激进扩张的后果。据分众传媒发布的2019年中报显示，报告期内公司实现营业收入57.17亿元，同比下降19.60%；实现归母净利润7.78亿元，同比下降76.76%，扣非净利润降幅进一步扩大至86.45%。

这也就意味着，公司广告点位的上涨与广告商的投入不成正比。对此，分众传媒解释称：“中国广告市场需求疲软，叠加公司自身客户结构的影响，导致报告期内公司营业收入下滑。2018年二季度起公司大幅扩张电梯类媒体资源，导致今年上半年媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等同比大幅度增长。”

分众传媒中报业绩下滑76% 激进扩张后遗症待除( 二 )