任泽平解读920央行LPR二次降息：仍有不小的降息空间(20)_你看

利率调整方面，LPR=MLF利率+银行加点，目前商业银行LPR加点可进一步压缩，MLF利率仍处于历史最高点，后续央行通过MLF利率引导LPR降息空间充足。从银行加点看，加点幅度取决于银行自身资金成本、市场供求和风险溢价等因素。市场供求和风险溢价短期较难调整，可以通过降准降低银行资金成本。9月6日央行通过降低存款准备金释放9000亿元基础货币，商业银行资金成本每年可降低约150亿元，带动本次LPR加点幅度降低5个BP。从MLF利率看，至今接近一年半时间尚未调整MLF利率，表明政策利率已走出过去的加息周期。今年以来美联储降息50个BP，未来可能还会继续降息，中国可能会跟随降低MLF利率，进入降息周期。同时，MLF利率目前处在历史高位，降幅空间较大，后续央行可以通过降低MLF利率大幅降低LPR。

LPR仍有不小的降息空间，拭目以待！一方面随着LPR机制推广和利率市场化推进，商业银行LPR加点可进一步压缩，另一方面建议央行多次小幅降低MLF利率，降低企业实际融资成本，减少利率调整对市场的冲击，同时可以根据实际效果及时进行微整。此外应继续推动利率市场化向纵深发展，完善金融机构FTP定价机制，畅通短期利率向中长期利率传导机制。