房住不炒：理想与现实之差如何缩小( 五 )_来源：李迅雷金融与投资来源：视觉中国

进入存量经济时代：可替代房地产的产业难寻

经常听到这么一句话：当上帝给你关上了一扇门,同时也会为你打开一扇窗。要达到房住不炒，意味着要关上房地产这扇门，那么，同时应该打开哪扇窗呢？基建投资的增速已经很低了，还能拉起来吗？地方政府高杠杆已经不堪重负，很难。制造业产能过剩，城镇化、工业化都已经到了后期，也拉不起来。

我国基建投资增速变化

来源：WIND，中泰证券研究所

消费能起来吗？除了小众的奢侈品消费高增长，其他都是低增长。很明显，收入增速决定消费增速。如1-8月份乘用车销量同比下降12.5%，但豪华车销量仍然保持小幅增长。

所以，现在的问题是房地产这扇门太沉重，关上，有近忧，不关上，有远虑。发展新兴产业，开发硬科技，推广5G等，实施新旧动能转换，目前看还只是一扇小窗。这是因为中国经济的结构性问题已经使得其过早进入存量经济主导时代——看看1-8月份的各项统计数据，除了房地产行业一枝独秀之外，其他大部分数据都缺乏惊喜。

房住不炒：理想与现实之差如何缩小( 五 )