阿里巴巴：复盘阿里十个关键节点，马云构造的阿里生态王国，维持“强烈推荐”评级，目标价203美元_：阿里巴巴：复盘阿里十个关键节点

科技频道提示您本文原始标题是：阿里巴巴：复盘阿里十个关键节点，马云构造的阿里生态王国，维持“强烈推荐”评级，目标价203美元来源：格隆汇

机构：东兴证券

评级：强烈推荐

目标价：203美元

阿里巴巴的使命是“让天下没有难做的生意”，这20年来阿里巴巴一直坚守这一使命。此篇报告为我们阿里巴巴深度系列报告之一，我们在此复盘阿里20年来10大重要时点以及相应的战略意义，来一步步梳理马云构造的阿里生态王国，我们后续报告将分别从核心电商、新零售、物流、阿里云等多个角度深度研究阿里巴巴的护城河和价值驱动因素。

1.十大关键时点总结：回眸20年来这10大重要时刻，阿里巴巴每一次赛道的选择，不仅具有很强的现实意义，也具备及其独到的战略眼光。2B起家。阿里巴巴成立的初心就是运营，即为B端赋能，这也与其使命“让天下没有难做的生意”遥相呼应；2C获客。淘宝和天猫是阿里2C业务的核心框架，既是阿里完成原始客户积累的重要砝码，同时也是阿里巴巴实现业绩增长的主要驱动力；阿里云筑基。阿里云的核心在于为阿里各项业务提供了扎实的基础设施和技术架构；物流布网。菜鸟网络的建立一方面标志着与合作伙伴打造的全球智慧物流骨干网络的形成，另一方面则标志着阿里打通了线上线下、买家和卖家之间的任督二脉，同时实现了“新零售”所注重“快”和“廉”；金融立信。蚂蚁金服的成立，标志着金融生态闭环的完成，而衍生出来的五大板块也能构造强大的用户黏性；新零售蜕变。新零售产生的大背景是线上红利逐步褪去，阿里的获客成本每年呈上升态势，科技、运营和渠道未来势必将对线下业务产生深远的影响，为阿里生态王国里面的各项业务提供流量扩张机会和广阔的市场空间。