孙正义失去投资嗅觉了吗？( 三 )_来源：《巴伦》作者：埃里克·J·萨维

软银还持有芯片设计公司ARM，其中该公司75%的股份由软银集团持有，按最初的收购价计算，这部分股票价值240亿美元，剩余部分由愿景基金持有。它还持有软银公司三分之二的股份。这是一家在东京上市的日本移动网络运营商集团，市值约450亿美元。此外，软银集团还持有价值233亿美元Sprint（S）的股份。目前软银持有的愿景基金的股份价值为324亿美元。该公司还持有价值9000亿日元（约合83亿美元）的其它股票。算上463亿美元的净债务，该公司的总价值是1710亿美元。

照此计算，当前软银的市值比它各部分资产的总和低了46%。（如果不对其持有的阿里巴巴的股份做税收调整，那么该公司估值的折扣甚至会更大——在这种情况下，软银的资产价值将达到2080亿美元。）我已经找不到另一家上市公司资产有如此大幅度的折扣了。

孙正义失去投资嗅觉了吗？

软银的主要问题在于愿景基金。Slack自6月份上市迄今，其股价相对于38美元的首日收盘价下跌了20%。优步在一系列问题的压力下，也下跌了20%，这些问题包括加利福尼亚州推动将合同工重新分类为雇员。还有 We Co。，它从软银获得了近110亿美元的资本，其中约40亿美元来自愿景基金。该公司推迟了IPO，因为有报道称该公司可能只值200亿美元或者更低，远低于其私人市场给出的470亿美元的最高估值。所有这些都引起了麻烦。