【晨观方正】有色/电新20190924( 二 )_来源：方正证券（维权）研究提示今天是

5G 产业有望提升公司估值水平。

公司2018年PE仅13倍，在传统铜加工行业里也仅与行业平均水平持平。公司毛利率水平远高于国内铜加工企业，且全球视角来看，盈利水平仍具有一定的上升空间。随着5G浪潮的来临，高端合金材料成为必要材料，公司作为国内以及国际上主要的材料供应商，行业地位的转变使得估值水平有望提高。

投资评级与估值：

根据盈利预测，预计公司未来三年的归母净利润分别为 4.83、5.38、5.99 亿元，对应 PE 分别为 15.54、13.98、12.55。首次覆盖，予以“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；铜加工新增产能投产不及预期风险；光伏行业低迷风险；地缘政治风险。

电新丨申建国

迈为股份（300751）：从丝网印刷龙头迈向平台型高端装备企业

迈为过去靠什么成功：丝网印刷起家。实际控制人年轻、目标清晰、行动迅速，核心团队享有股权激励、稳定团结。长期积淀的运动控制能力和迭代响应能力，使公司超越应用材料成为光伏电池片丝网印刷设备绝对龙头，占新增订单超 80%的份额。依托自动化核心技术的优势，公司成功向光伏其他环节、OLED和锂电领域扩张，平台化雏形初显。