解读拼多多发行可转债：中概股同类发行首设“发行人赎回权”( 二 )

2019-09-24

发行人赎回条款，指的是发行公司股票价格在一定时间内连续高于转股价格一定幅度后，公司有权按照事先约定的价格购回未转股的可转债。

这一条款是为了保护成长性企业的发展利益，作为成长性企业，其市场价值在特定时间内存在被低估的情况，因此，发行人赎回权的设计，能够确保成长性企业在发展过程中不至于因为股价被低估而遭受损失。

发展至今，这已经成为美国高成长科技公司发行可转债中的常见条款。一份统计数据显示，2019年，美国发行可转债的科技公司之中，超过一半都设置了“发行人赎回条款”。

发行人赎回条款，已经成为美国高成长科技公司发行可转债中的常见条款。

正因这一条款是对发行企业的特殊保护，因此，资本市场也会对设置这一条款的企业有所要求。具体来看，首先，要求企业已经具备被验证的商业模式，其次，企业要有证明自我长期价值的能力。

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