【深度】水泥或鼠标：小微信贷的两大模式及其样本( 五 )_

五、不同模式样本的横向比较

六、投资建议（略）

七、风险提示

报告正文

在目前国内外经济形势复杂的情况下，小微企业的融资难（贷款可得性低）、融资贵（融资成本高）问题持续受到政策当局关注。小微企业贡献了极高比例的就业岗位，事关民生福祉，但现实中融资难、融资贵问题又在全球长期存在，难以得到彻底解决。近几年，我国政策当局出台了很多措施，努力去缓解这一问题。

一、逃不开的贷款定价原理

1.1 信贷定价原理

我们在前期的小微信贷业务报告《银行小微信贷业务深度：原理、模式与实例》（2018年9月20日）中，提炼了银行参与小微信贷业务的核心原理：利用各种手段，以合理成本，覆盖尽可能大的客群，完成信息收集，从而完成风险定价，并获取合理回报。用公式体现为：

即，银行在收取的贷款利息，在扣除掉各项成本后，仍能取得合理利润，以此才能实现这项业务的商业可持续。小微企业能贡献的其他中间业务收入较少，因此一般只考虑信贷利息收入。目前，国内有一些专业的银行已经实现了商业可持续，并取得非常好的回报。

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