【建投策略】市场利率略有上行，周五尾盘外资流入——流动性观察（2019年9月第5周）( 二 )_来源：建投策略研究1融资融券余额：融

9月中旬债市遇调整，银行间利率有所收紧，中债企业债小幅反弹到7以上。临近月末加季末流动性有所收紧，货币市场利率延续攀升，国债国开债均周中略有反弹。在最近的8个交易日，由于8月CPI和社融超预期，市场对通胀的担忧和宽信用的预期均有抬头。在9月国常会决议后，市场对政策宽松有较为充分的预期，但9月7日央行用公开市场操作替代MLF，9月17日又缩量不降价续做MLF，市场利率下调预期落空。国债和国开债收益率均有所反弹，9月份均上行月10个BP。展望后市，10年期国债收益率到3.0%的关键关口，政策利率也限制长端利率进一步下行，加上货币市场利率趋严与通胀压力，短期内长端利率下行空间有限。受长端利率调整影响，信用债市场也迎来小幅调整，我们最为关注的7年期AA-中债债企业债收益率小幅反弹到7以上。

值得注意的是，本周四央行做了14天逆回购，为跨季和国庆假期流动性做好准备。展望下周，央行公开市场有1900亿元逆回购到期，其中周三至周五分别到期300亿元、1200亿元、400亿元，此外周五还有1000元国库现金定存到期。临近季末，当前银行间、利率债和信用债市场流动性均有所收紧，我们预计央行会加大公开市场操作力度保持市场稳定。