读研报 | 分析师的一致预期，可能出现哪些偏差？( 四 )_来源：中泰证券资管对于证券市场来说

比如，海通证券的报告中提到，时间维度上分析师一致预期相比实际值也并未领先，甚至滞后。通过比照沪深 300 指数的分析师一致预期、企业盈利实际值和市场表现三者的走势，整体来看分析师一致预期要滞后于企业盈利实际值，滞后于市场表现。

这一点在兴业证券的报告中也有验证。从其制作的A股预测偏差的均值和中位数的历史走势中可以发现，分析师一致预测偏差呈现出一定的周期性——而只有随着年报披露日的临近，一致预测的偏差才会逐渐变小。

你也许会问，如果实证结果发现，分析师的一致预期看起来并不那么精准，那么这些预期和结论的借鉴意义何在？

事实上，市场之路从来没有捷径，更没有一招鲜，唯结果论的一致预期数据参考价值非常有限。但市场预期作为一个缓慢变化的过程，其所含信息绝不是一个简单的数值预测，一旦我们通过这个数据来透视市场情绪、关注个股盈利的一致预期变动所展示的行业景气度变化、及时跟进分析师对盈利预期偏差的修正，我们可能会透过树木、看到森林。