长江总量 | 一周观点集萃（第35期）( 二 )

2019-09-25

风险提示：全球经济遭遇“黑天鹅”事件冲击。

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《美国消费的“外强中干”》

策略 · 包承超

放诸全球，当前A股性价比如何？

①当前A股相较海外市场，无论从TTM动态估值而言还是考虑盈利预期后的前向估值而言，均具备较高的全球配置性价比。后市，国际指数仍将上调A股纳入比例，这将为A股持续带来规模可观且稳定的增量资金。

②跨市场行业比较下，A股大部分行业前向估值均在中位线以下，较美股仍具有明显估值优势。

③维持战略看多A股的观点：剩余流动性支撑估值扩张，结构转向总量，即使后续有调整，并不建议减仓，以结构调整为主。配置建议：建议阶段性需重视低估值风格。中长期，仍坚定方向资产主线的判断，重点关注5G、消费电子、新能源车等。

风险提示：

1. 经济增速超预期下滑；

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