中信建投：继续看好复星旅文(01992)亲子游巨大发展空间不受Thomas Cook破产影响( 三 )_：中信建投：继续看好复星旅文(01992)

公司目前为国内亲子游龙头公司，是罕有的优质高端休闲度假旅游公司。旗下优质资产亚特兰蒂斯、Club Med等均取得优异的经营成绩，随着延庆等项目的落地，公司将进一步加强亲子游和周边游概念。未来丽江和太仓两个大型休闲度假目的地落地，将进一步受益国内高端旅游消费需求的快速崛起。未来公司作为国内亲子游龙头，将尽享行业红利，仍具备巨大成长空间。

投资建议：公司是当前较为稀缺的休闲度假旅游标的，且公司自身运营水平较高，在去年业绩扭亏后开始进入快速增长期，未来前景及市场空间广阔。

盈利预测：预计公司2019-2020年净利润分别为7.30、10.11亿元，对应PE分别为13、9倍，维持“买入”评级，目标价20港元。

风险提示：经济下行影响居民消费能力；地缘政治风险影响区域旅游选择；自然灾害（如天气、地震、海啸等）带来的风险；旅游目的地经营风险。