建业地产中报负债率超90% ＂河南王＂如何守住江湖地位( 三 )_建业地产中报负债率超90%“河南王”如

公司较好的业绩表现，可以主要归功于有较多交付项目及在建项目达到结转销售条件，但这并不能忽略其财报透露出的一丝危险信号。2019年上半年，公司的负债率已达到91.04%；贷款总额为257.98亿元，相比去年年末上涨29.9%；融资成本为2.3亿元，同比上升40.2%。

因负债率远超过警戒线，今年以来，该公司陆续出售多宗项目及债权回笼资金。4月至6月，建业分别出售了郑州金水项目49%股权及债权、河南龙宇股权、信阳天恒置业50.31%股权，涉及金额累计26.77亿元。

公司方面解释称“这是高增长阶段的一个必然现象，负债率里有收账款，金额比较大。说明未来公司有大量已售未结的资源待结转。”

毛利率为何下滑

建业地产的盈利水平同样引人堪忧，报告期内公司毛利率为27.3%，同比下滑8.7%。公司称：“毛利率下滑的主要原因为：本期高毛利润的车位结转占比减少，2018年上半年结转项目多为高毛利润项目。”

不过，公司净利润率也呈现下滑趋势，仅有8.5%，相比去年同期下滑3.5%，低于国内房企的平均水平。《投资者网》研判财报发现，2019年上半年，建业地产营业成本有所上升，其中，出售成本、出售及市场推广开支、行政开支分别为65.94亿元、7.51亿元、7.72亿元，同比上升116.1%、73.4%、32.4%。