玖龙纸业年度净利“腰斩” 纸业龙头旺季难“旺”( 四 )_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

需求不振，提价难

高库存，偏偏又遇上需求疲弱。包装纸下游的需求主要来自消费品市场，过去一年，手机和汽车这两大核心消费品的销量下滑，对包装纸行业产生了冲击。下半年的汽车销量部分被国五库存车透支，而手机则正处于从4G升级到5G的过渡期，换机潮还未真正到来，因此短期内消费品增速回升动力较弱，包装行业低迷的态势恐怕难有改观。

今年比以往更加严峻的是，今年美国对中国进口商品加征关税的政策涉及众多行业，其中大部分是对包装纸需求较大的低端制造业产品和消费品，这意味包装厂的订单量会间接受到影响。对此，玖龙纸业的应对措施是将业务重心放到中国消费市场上，进行内销。

包装纸行业面临的另一个挑战是，虽然电商渗透率越来越高，快递业务量仍在增长，但快递包装的增量并没有想象那么大，主要由于随着成本上涨以及环保意识的提高，电商及物流企业纷纷对快递包装进行改革，推行无纸箱化，比如用可循环的塑料箱代替传统纸箱。纸质快递包装使用量减少无疑会影响上游包装纸厂的订单量。去年“双十一”前夕，包装纸价反而连续走低，已经印证了该逻辑。