玻尿酸的秘密港交所退市的华熙生物要上科创板了( 四 )_：玻尿酸的秘密！港交所退市的华熙生物

（来源：环球老虎财经整理）

医美机构新氧网站显示，润百颜、海薇、伊婉等玻尿酸产品的标价，价格从666元到4980元不等。从原材料，出厂、到医疗机构，再到下游的医院和医美机构，几乎每一轮都会加价，导致终端价格不菲。

过去3年研发投入均不足5%

据东方证券资料显示，业内玻尿酸品牌前四大巨头分别为伊婉、瑞蓝、润百颜和海威，这四大巨头占据了84%的市场份额，其中前两大是进口品牌，国产的润百颜正是华熙生物旗下的玻尿酸品牌。

事实上，华熙生物毛利要低于同样准备在科创板上市的昊海生科。在招股书中披露的数据显示玻尿酸产品的平均单价和成本，2018年，该公司一支成本为19.22元的玻尿酸产品，销售单价能达到285.35元，毛利率高达93.26%。另外，拟IPO的爱美客整体毛利率也在华熙生物之上。

而导致华熙生物比同行毛利稍低的原因，华熙生物将重心放在了营销上。2018年，华熙生物用于广告宣传、市场开拓、线上推广服务的费用年年攀升，这三项费用支出占经营成本比重达38.37%，拉低了华熙生物的毛利率。而这背后或是，一方面是越来越多公司开始以玻尿酸切入到这个行业带来的竞争，另一方面营销突出了功能性护肤品业务线。