前海开源杨德龙：价值投资同样适用A股( 三 )_：前海开源杨德龙：价值投资同样适用A

杨德龙认为，当前A股市场已经走出了金九银十的走势，市场上涨态势已经确立。“从投资方向来看，我认为四季度仍应按照消费、券商和科技龙头股这三个方向去配置、去选股。第一，消费不必多说，四季度属于消费旺季，白酒、食品饮料都是四季度业绩比较好的板块，可以继续配置。对于这样的消费股，我认为适用长期持有的策略，不要去做波段，因为很难通过做波段获得超额收益，甚至有可能把一些好的消费股做丢了。第二，券商股行情一旦确认，上证综指创出年内新高也不是不可能的，这时候券商股就会有比较优异的表现。第三，关注科技龙头股。”

如何提高公募基金的话语权

随着金融不断开放，国内A股市场也呈现出新的投资特点。一方面，国内机构投资者占比不断提升，根据中金公司统计，从2014年到2018年，散户投资者在A股的占比已经从72%下降到53%左右；另一方面公募基金在A股市场的占比持续减少，和2007年高峰占比达到10%左右相比，现在仅达到4%左右。

“这和市场环境较为低迷，且公募基金业绩波动较大有关，公募基金未来在权益方面的发展空间还是非常大的。”杨德龙表示，要想提高公募基金的话语权，一是，要提高主动权益的投资能力，打破公募基金魔咒，真正为投资者创造好的回报，这是根本；二是，发展ETF等工具化产品，公募基金工具化的趋势越来越强，很多投资者把公募基金作为配置工具，发展指数基金，特别是ETF以及量化基金等产品就是不错的办法；三是，大力发展FOF，包括养老目标基金，这是未来增长的一个重要领域。这类基金整体风险收益比较好，风险较低，业绩稳定，有利于为投资者带来稳定的回报。