【天风策略】若美国机构投资A股市场被限，影响几何？_来源：分析师徐彪【天风策略】若美国机

来源：分析师徐彪

【天风策略】若美国机构投资A股市场被限，影响几何？

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1、9月27日，根据彭博社的新闻，美国正考虑限制美国养老金投资中国企业；同时考虑限制美国投资机构配置指数基金里的中国企业。

2、总体情况：截止中报，以上市公司十大流通股东统计，QFII的全部持股市值中，美国机构持有市值占比6.59%，比例并不高。（北上资金由于并非穿透监管，暂时无法看到持股帐户明细）。

3、个股情况：被全球QFII进入前十大流通股东的A股共计294家，其中被美国QFII进入前十大流通股东的A股共计27家，且大部分占流通市值比重在2%以下。

4、短期影响：一方面，不确定性会带来情绪上的短期冲击；另一方面，也不排除有美国机构担心“限制投资”的生效而流出A股。

这一情况类似于由美股短期暴跌带来的外资阶段性流出的风险。比如18年Q4和19年5月的情况，美股大跌都导致了外资快速流出，但白马股表现并不同，第一次是暴跌，第二次是上涨。逻辑在于白马股当期业绩的显著不同：去年三季报大幅低于预期、今年中报符合预期。

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