拉芳家化：守成有余，进取不足(11)

2019-09-30

公司2014-16年五大客户基本是国内比较大型的商超企业，但仍需警惕过高的应收占比的风险性。

（资料来源：拉芳家化招股说明书）

而在应收账款的账龄方面，公司1年以内的账龄占应收账款总额接近百分百，计提坏账极少，公司应收账款质量较高。

从存货周转天数来看，公司存货周转天数逐年上升，在2018年居然高达285.57天，存货周转水平远低于上海家化。

从存货分类可以发现，库存商品占存货比的上升速度加快，从14年的15.54%提高至18年的52.6%。

公司产品销售渠道部分来自商超及电商，存在已售而尚未确定收入的时间差，两者占营收比重低，因此并非公司库存商品上升的原因之一。

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