【华泰环保公用王玮嘉团队】中持股份(603903,增持): 创新圆梦中小城市“两桶水”_：【华泰环保公用王玮嘉团队】中持股份

科技频道提示您本文原始标题是：【华泰环保公用王玮嘉团队】中持股份(603903,增持): 创新圆梦中小城市“两桶水” 来源：华泰证券研究所

发布时间：2019年7月2日

研究员：王玮嘉（S0570517050002）

核心观点

河南河北污水处理龙头企业，内生外延共同驱动公司成长

中持股份是国内领先的综合环境服务商，集市政、工业污水处理于一身。公司深耕中小城市，未来致力于做中小城市环境治理的领军企业。中持股份采用“中资产+重服务”的商业模式快速拓展市场，不断提升客户粘性，持续从客户需求角度创造新价值，从而实现内生增长。18年公司收购南资环保60%股权，污水处理技术再度加强，南资环保18年超额完成业绩承诺。预计公司19-21年业绩稳健成长，整体收入分别为12.8\/15.4\/17.4亿元，归母净利润分别为1.38\/1.70\/2.02亿元，参考可比公司19年P\/E 17x，给予公司19年19-21x目标P\/E，对应目标价18.24-20.16元。