【华泰环保公用王玮嘉团队】中持股份(603903,增持): 创新圆梦中小城市“两桶水”( 二 )_：【华泰环保公用王玮嘉团队】中持股份

中小城市污水处理前景光明，单体城市市场空间有望超亿元

相比于大城市，中小城市部门层级少，沟通成本低。公司在中小城市整体布局机会更多，业务可以从污水治理向工业污染治理等众多领域拓展。公司围绕区域中心拓展业务实现内生增长。同时，随着国民环保意识增强，环境治理范围持续扩大，中小城市的污水处理市场会出现更多机会。目前，公司将华北、华中地区划为重点市场，坚持“区域经营”理念，兼顾全国布局，从而实现良性发展。公司有望依托紧密布点维持优质服务，增强客户粘性，单个中小城市环保相关市场空间有望超亿元，以廊坊为例，公司19年在18年订单基础上又中标1.3亿大单。

降维参与市场角逐，多方面优势助力公司成为龙头

公司创始人许国栋带领原建工金源团队进行二次创业，立足中小城市，抓住政策利好时机，成为在中小城市污水处理先行者。公司团队拥有丰富的一线城市污水处理经验，在大城市污水处理市场趋于饱和的情况下切入中小城市市场。公司通过外延并购扩充技术优势，18年4月，以现金2.52亿收购江苏南资环保60%股权，17年南资环保实现净利润3087万元，公司收购时静态PE 14x。南资环保承诺2018-19年净利润3300、3800万元，合计不低于7100万元。2018年南资环保实际实现4197万元，超额完成业绩承诺。公司污水处理技术再度得到加强。