国盛证券：多方面拆解滔搏国际，运动零售商之王是如何炼成的？( 三 )_：国盛证券：多方面拆解滔搏国际

分品牌，Nike、Adidas品牌零售贡献超过85%收入。公司拥有11个国际运动、潮流、户外品牌的经销权，其中Nike、Adidas为主力品牌。主品牌FY2017~FY2019收入占比分别为90%\/89%\/87%，占比呈下降趋势。从增速来看，主力品牌近两年保持20%以上水平，其他品牌增速更猛（FY2018\/FY2019增速为29%\/46%）。

分渠道，直营渠道收入占比近9成。公司旗下8343家直营门店\/1080家批发商门店，覆盖30个省级行政单位、268个城市，凭借线下运营能力+丰富的线上线下互动活动和一体化进程，完整覆盖购物的全旅程，满足消费者的需求。公司直营门店的零售收入占比90%以上，但呈下降趋势。FY2018~FY2019直营门店收入增速分别为21%\/22%，批发渠道收入增速分别为41%\/33%。