新东方在线( 01797.HK ) ：高筑墙，广积粮，缓称王，给予“买入”评级，目标价13.96港元_：新东方在线(01797.HK)：高筑墙

科技频道提示您本文原始标题是：新东方在线( 01797.HK ) ：高筑墙，广积粮，缓称王，给予“买入”评级，目标价13.96港元来源：格隆汇

机构：中信证券

评级：买入

目标价：13.96港元

新东方在线是综合线上教育服务供应商领跑者，背靠新东方集团，拥有内容和获客两方面核心优势，是在线教育行业少有的既证明过盈利能力又保持快速增长的企业。公司战略方向清晰：立足大学业务、发力K-12。虽然短期投入加大出现亏损，但随近年加大开拓的市场陆续成熟，盈利释放并快速增长仅待时日。

▍中国最大的综合线上教育机构。公司作为新东方集团线上业务的独立子公司历经十余载发展，独立上市标志着其在新东方集团中的定位升级。公司旗下新东方在线、东方优播、多纳、酷学英语四大平台，聚焦大学教育、K12教育、学前教育三大业务。FY2018收入6.5亿元（+45.8%），其中大学业务为当前主要贡献来源，K12增长强劲，学前体量小，ToB主要起到渠道宣传的作用。