百世，“快递江湖”春秋末期的一匹黑马 | 国君交运( 十 )
2019年，预计公司的转运中心数量会继续减少约15个，单件成本与竞争对手的差距会继续缩小。
▼ 百世成本迅速下降，已与第一梯队同行接近
数据来源：Wind，公司公告，国泰君安证券研究
注：百世的设备折旧成本计入其他成本，为了使数据可比，我们将折旧成本也加入百世转运成本
当然，接下去百世要走的路还有很远。规模决定成本，品质决定价格。通过规模降低成本，只是获得与一线快递在同一赛场平等竞争的机会。
当一线快递的份额接近且单位成本差距缩小，EVA（经济增加值）的真正来源是服务品质。
2018年，百世规模与单件成本均接近申通，但单件毛利比申通低0.40元。如果与行业规模前两名的中通韵达相比较，单件毛利分别低0.48元、0.40元——不过百世与中通韵达收入的差距，分别解释了58%和48%的单件毛利差异。
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