美股第二季度财报季袭来银行股表现恐将领跑全市场( 二 )_：美股第二季度财报季袭来银行股表现恐

现在，美国的货币政策呈现出不稳定状态。3月份美联储政策的变化再加上6月份联邦公开市场委员会（FOMC）声明中的“鸽派”措辞，加强了投资者对降息前景的预期，但好于预期的美国非农就业报告则可能抵消了这种预期。十多年以来的低利率环境——价值数万亿美元的欧洲和日本政府债券的收益率甚至都已经变成了负数——对美国股票价格产生了非常积极的影响。

美联储3月份逆转了政策立场，又下调了对短期联邦基金利率的预期，从而使得长期利率大幅下降，促使抵押贷款再融资活动激增，这意味着银行将可获得更多的费用收入。但从另一方面来说，较低的利率不太有利于商业贷款和房屋净值信贷的重新定价，这意味着银行的利息收入面临压力。

因此，华尔街拖航奥本海默（Oppenheimer）的分析师克里斯-科托夫斯基（Chris Kotowski）预计，从现在起直至2020年，美国大型银行的净息差都将承压。与此同时，他和富国银行的高级全球股票策略师斯科特-雷恩（Scott Wren）都预计，由于金融股的估值相对较低，再加上它们都在采取提高股息和回购股票的措施，因此金融股将继续表现良好。

另一家知名投行杰富瑞集团的分析师肯-乌斯丁（Ken Usdin）则在7月9日向客户发出的一份研究报告中写道，他对大型银行的盈利预期将联邦基金利率下调25个基点的前景考虑在内，因此对这个板块的2020年盈利预期为下降3%。