评论｜改善市场监管生态，信息披露“硬约束”势在必行( 二 )_：评论

也正因为如此，真实、准确、一致的信息披露，就成为投资者和上市公司之间的关键桥梁，可以尽力消除资本市场的信息不对称。比如，木瓜移动自己都不能清楚阐述公司的行业定位，又如何指望投资者能够看懂你的高科技含量？3L公司不明确说明现有内控制度的运行有效性，投资者怎么会不担心四年前的内控缺陷卷土重来？

上市公司核心人群是掌握信息的优势方，要防止他们利用信息不对称，向市场传递虚假信息。西方经济学奥地利学派曾提出“虚拟财货”的概念，指出由于人们认知错误，误以为某种物品和人的效用满足之间存在因果关系，从而把这些物品当成财富，成为“虚拟财货”。虚假信息向投资者引导错误的因果联系，最终致使投资者作出错误的判断和决策，而提供虚假信息的上市公司股票无疑就是一种“虚拟财货”。

若投资企业的未来存在高度不确定性，市场对其的预期就成了“任人打扮的小姑娘”——看谁化的妆更漂亮。个别上市公司热衷于绘蓝图、吹泡泡，这就如同给高风险偏好人群施加“巫蛊”，再理性的投资者恐怕也难抵“千亿帝国”、“宇宙龙头”等口号的诱惑。曾经创建“PPT帝国”的乐视网，“世界材料龙头”康得新，这些上市公司的造假行为破坏了整个市场的投资生态。好比巴菲特所言，“重病患者难以忍受身体状况恶化的疼痛，反而求助医生在X光片上进行补救”。即便利用欺诈手段掩盖公司真实困境，最终结局也将与重病患者趋同。