【广发策略】抱团到达历史极值了吗？—主动偏股型基金19年中报配置分析_来源：戴康的策略世界报告摘要●基金资

来源：戴康的策略世界

报告摘要● 基金资产配置：自历史仓位高点减仓，份额上升而市值缩水

根据今日发布完毕的基金中报数据，我们考察“主动偏股型+灵活配置型”基金的配置情况，二季度各类基金自历史高仓位减仓防御，普通股票型基金Q2减仓0.7%至86.9%依然处于较高、偏股混合型基金减仓2%至81.4%。19Q2基金持股市值小幅缩水1.3%，基金份额上升2.7%。

● 基金板块配置：抓大放小，依然是“以龙为首”

主板配置比例上升至19Q2的68.6%；沪深300配置比例上升至19Q2的70.9%；上证50配置比例上升3.4%至26.7%；对中小板配置下降至18.5%；对创业板配置总体下降2%至13%。我们构建的行业龙头股指数配置比例再次上升达到30.9%，创近九年来历史新高，龙头效应再次增强。

● 基金行业配置：历史高/低分位，超/低配幅度

19中报基金仓位处于08年以来仓位9/10分位以上的板块有：电源设备、白色家电、饲料、畜禽养殖、饮料制造、医疗服务等。19中报仓位处于08年仓位1/10分位以下的板块有：石油化工、汽车整车、化学制品、专业工程、电气自动化设备等。目前超配幅度最大的行业：食品饮料、家电、休闲服务等；低配幅度最大的行业：钢铁、建筑装饰、公用事业等。