新规一年后，业务如何调整、机会何处寻找、风险怎么防范，这些资管机构这么说( 四 )_：新规一年后

风险方面，刘刚领指出，有两大领域值得关注。第一是城投债务，这个市场30-40万亿的体量。部分城投融资面临现金流压力，目前也在积极化解风险，但由于城投自身造血能力不足，而且系统性风险较强，一旦发生违约对市场带来较大冲击。

他认为个人消费金融违约率上升可能是第二大潜在风险点。去年全年消费支出对GDP增长贡献占到76%，今年上半年60%左右，目前消费成为拉动经济增长的第一大要素，我们观察到目前信用卡违约率也在逐渐上升。随着整个宏观经济的下滑，企业收入承压向居民收入传导，未来居民部门杠杆水平和消费金融的违约率值得密切关注。如果消费金融违约率大幅上升，可能会对整个宏观经济带来比较大的冲击。

刘燕松透露，将来会选择几大领域进行更专业性的投入，第一个是产业金融方面，在金融服务实体经济、结构性供给侧改革的背景下，产业金融在具体行业选择上，从安全性的角度，不会选择那些高增长或者创新性很强的热点行业，更倾向于选择一些产业逻辑清晰、发展态势明确的行业，发展这些行业头部效应聚集过程中可能会带来的投资机会。

他继续表示，第二个选择的是房地产领域。全球范围内未来至少一段时间都是货币政策比较宽松的状态，可能会是新的一轮核心资产的投资机会，因为在货币比较宽松的环境下，核心资产是抵御通胀，甚至抵御汇率风险的好资产。