交银理财副总裁张秦华：银行理财如何更好地参与债券市场？( 二 )_：交银理财副总裁张秦华：银行理财如何

张秦华认为，2018年4月资管新规发布之后，经历颠覆性的转型发展期，银行理财将极大地促进债券市场的发展。

从理财产品投资债券占比来看，2018年该比例为53%，超过2017年11个百分点。中国债券市场总量大约90万亿，最能直接支持实体经济的是信用债，存量30万亿左右。银行表内投资信用债的占比较低，大部分都是银行资管在投资信用债，所以理财业务的迅速发展对信用债市场规模增长是非常大的利好。

“我们统计过一个数据，从去年资管新政到现在为止，22万亿的银行非保本理财，投资信用债的占比大约提高了10个百分点，背后对于信用债市场的投资增长了2到3万亿。资管新规会助力信用债规模的增长。”张秦华称，这背后一方面是因为被动的结果，需要投资信用债来提高收益，但更多是自身价值发现能力、挖掘能力有所提升之后的主动性结果。

上半年以来信用债发行市场遇到困境，特别是在信用事件频繁发生的情况下，体现为一是低信用等级的信用债发行困难，二是长期限信用债发行困难。这是因为债券价值规律还没有回归常态，信用发现、流动性发现的价值功能还没有充分建立起来。