交银理财副总裁张秦华：银行理财如何更好地参与债券市场？( 四 )_：交银理财副总裁张秦华：银行理财如何

目前交银理财形成了约30多人的矩阵式研究团队，包括宏观研究和行业研究。研究信息提供给投资经理，形成最终的投资结果，有效的信息传导和决策机制是投研的关键。

三是投资特征上，不同于公募基金追求相对收益，银行客户的风险偏好主要是风险厌恶性，追求绝对收益和低波稳健。为此银行有三大抓手——大类资产的跨周期轮动、分散化的投资、大资金的运作模式。

大资金的运作模式是商业银行经营固收类产品的最大优势之一。在交行，资管新规发布一年后，六七只市值法估值的固收类产品已经做到了800亿的规模，其中有单只产品超过200亿，赶超了很多头部基金公司。只有产品规模达到一定的量级以后，才能实现大资金的运作、才能实现绝对收益加低波稳健的投资策略的落实，银行资管业务未来需要实现产品的集中和单只产品规模的集中化。

对于债券市场的基础建设，张秦华建言称，债券市场和银行理财相互依存，资管新政后，银行理财业务的转型会导致交易量大幅增加、投资债券品种增多。银行理财投资的标准化固收类资产范围更广、创新要求更高、效率要求更高、账户管理更复杂。以往在银行间、交易所市场更多地强调主体管理，今后随着“三单”管理——单独建账、单独托管、单独核算落地，从一个账户的交易分拆成几百个账户的交易，对于账户管理的要求也更加复杂，债券市场基础建设工作需提高效率，特别是要充分调动管理人的职责，提高责任意识。