中信建投：海底捞(06862)单店议价强，投资成本回收期短_：中信建投：海底捞(06862)单店议价强

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目前高端火锅店和中端火锅店开始快速扩张，尤其中端火锅店，崛起较快，拥有不错的营收能力，但目前火锅形态仍主要以大众火锅为主。

目前不同档次的火锅单店营收及净利润金额差距较明显，差距主要体现在不同档次的火锅单店面积、接待人次及客单价差距较大，成本端，不同线城市、不同档次酒店所进驻场景的租金水平也存在一定差异。不同档次的火锅单店成本结构按行业平均数据进行预测，偏差相对较小。且由于目前我国所有的火锅门店当中，人均客单价80元以下的火锅占比约90%，整体火锅店面相对良莠不齐，经营效率存在较大差异，故而行业整体翻台率水平不高，预计普遍在2.5-3次左右。根据对高档、中档和大众火锅单店营收规模及净利润的测算，不同档次火锅的净利率总体与火锅行业的平均净利率水平接近。