由盈转亏投资减值好未来怎么了？( 四 )_：由盈转亏投资减值好未来怎么了？来源

好未来在财报中表示，行政费用的增长主要是由于同期行政人员的数量增长，及对行政人员的福利上涨——这恐怕并不是一个好的趋势。

在今年年初，另一个教培巨头新东方就曾经因为内部员工对管理冗余的抨击而上了热搜。而在新东方刚刚公布的2019财年第四季度数据中，行政管理费用为2.43亿美元，占营收比例为34.79％，虽然较今年年初已经略有下降，但仍然居高不下。

这个问题一定程度上推动了新东方今年的人事变动及内部改革，在教育这样一个重人力投入的行业里，也值得引以为鉴。

再来看一下好未来节节攀升的营销投入。此前以K12为主的教培市场已经在多个线上线下渠道展开了投放大战，甚至有媒体报道在线教育“三大金刚”学而思、猿辅导、作业帮每日广告投放金额均值已经达到了1000万元。在这样的市场整体情况下，好未来的销售及市场营销费用自然也是随着行业水涨船高。

在已经过去的18、19财年，好未来的销售及营销费用甚至曾经一度以成倍的速度增长，并且在较高的增速上已经维持了一段时间了。从过去几个季度的变化来看，综合考虑下一个季度暑期营销大促的影响，不难想象好未来2020财年第二季度的营销支出恐怕会走到一个新的高位。

由盈转亏投资减值好未来怎么了？( 四 )