【行业点评】房地产丨房地产板块连续两季度仓位下降，配置风格回归龙头( 二 )_来源：中国银河证券研究潘玮丨房地产行

◆ 4）行业龙头仍获基金偏好：近期基本面数据下行削弱了政策调控的预期，并且融资端再度收紧空间不大，从近期主流房企发布业绩预告的来看，普遍超出市场预期，叠加二季度公募基金对地产板块的仓位较低，我们认为行业将迎来估值修复的机会。我们推荐业绩确定性强，资源优势明显，市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产（600048）、招商蛇口（001979），销售增速高于行业平均，业绩释放较充分的阳光城（000671）。

核心观点

投资事件

近日，公司基金发布2019年二季度前十大重仓股数据。

分析判断

我们选取主动非债型基金（即普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型和股票多空型）的前十大重仓股持仓数据（剔除港股）为样本进行统计和分析。

（一）2019Q2基金房地产持仓下降，处于历史中等水平

2019年Q2基金房地产持仓总市值为349.94亿元，环比减少20.27%，在中信一级行业中排名第8，较上季度下滑两名，所占比重为4.49%。我们统计了从2010年Q1以来基金房地产持仓占比情况，平均数为4.7%，中位数为3.8%，当前处于历史中等水平。从趋势性来看，基金房地产持仓自2015年Q2到2017 年Q2一直在低位徘徊，从2017Q2开始持续提升，2018Q4至今仓位已连续两个季度下降。