【行业点评】房地产丨房地产板块连续两季度仓位下降，配置风格回归龙头( 四 )_来源：中国银河证券研究潘玮丨房地产行

具体来看，2019年二季度末公募基金重仓持股市值排名TOP10的地产股为：保利地产(600048.SH)、万科A（000002.SZ）、华夏幸福(600340.SH)、中南建设(000961.SZ)、新城控股(601155.SH)、金地集团(600383.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、荣盛发展(002146.SZ)、绿地控股（600606.SH）、华侨城A(000069.SZ)，其中中南建设(000961.SZ)、绿地控股（600606.SH）环比提升，分别为45.17%、9.36%，招商蛇口(001979.SZ)、荣盛发展(002146.SZ)分别环比下降58.31%、57.02%。

持有基金数量排名TOP10的地产股为：保利地产(600048.SH)、万科A（000002.SZ）、新城控股(601155.SH)、华夏幸福(600340.SH)、金地集团(600383.SH)、中南建设(000961.SZ)、荣盛发展(002146.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)、绿地控股（600606.SH）、华发股份（600325.SH），其中持有万科A（000002.SZ）、荣盛发展(002146.SZ)和招商蛇口(001979.SZ)的基金数量下降明显，分别减少了69、68、53，持有绿地控股（600606.SH）的基金数量增加了8。

投资建议

近期基本面数据下行削弱了政策调控的预期，并且融资端再度收紧空间不大，从近期主流房企发布业绩预告的来看，普遍超出市场预期，叠加二季度公募基金对地产板块的仓位较低，我们认为行业将迎来估值修复的机会。集中度提升逻辑不变，龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势，获取更多高性价比的土地储备。一二线城市市场有望在2019年中期企稳回暖，对冲三四线市场下跌风险。城镇化进程加速，一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强，资源优势明显，市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产（600048）、招商蛇口（001979），销售增速高于行业平均，业绩释放较充分的阳光城（000671）。