收益率下行，净融资额环比下降 | 信用市场周度回顾（2019.7.22-7.26）( 六 )_来源：债市覃谈1.一级市场回顾1.1.净融

收益率多数下行。上周各评级信用债收益率多数下行。具体来看，1Y期限各评级收益率下行4-8bp；3Y期限各评级收益率下行1-3bp；5Y期限AAA评级收益率上行3bp，其余各评级收益率下行4-6bp。从收益率历史分位数看，AAA各期限分位数均处在19%-27%的位置上，AA+在16%-26%区间，AA在15%-28%区间，AA-在48%-60%区间。

信用利差多数下行。上周各期限评级信用利差多数下行。具体来看，1Y 期限各评级信用利差下行4-8bp；各评级3Y 期限信用利差下行1-3bp； 5Y 期限AAA评级信用利差上行3bp，其余各评级下行4-6bp。从分位数看，AAA评级信用利差分位数在1%-13%区间，AA+在1%-9%区间，AA在4%-12%区间，AA-在41%-57%区间。

信用期限利差多数上行。上周各期限评级信用期限利差多数上行。具体来看，各评级5Y-1Y 期限信用利差上行2-7bp；AAA评级5Y-3Y 期限信用利差上行3bp，其余各评级下行3-4bp，3Y-1Y期限信用利差均上行4-6bp。从期限利差分位数水平看，AAA各期限分位数在46%-55%区间，AA+在39%-53%区间，AA在31%-51%区间，AA-在13%-51%区间。